手机海峡企业新闻网 > 新闻

志邦橱柜跟风上市高新资质存疑 橱柜企业亟待去家族化

2016-03-31 15:03 满满

【海峡财经网2016年03月31日讯】橱柜行业的发展在2016年能否有好的大方向呢?楼市现在如此火爆,橱柜行业是否能够接着这股楼市热潮有所突破呢?橱柜品牌中,制志邦橱柜也是备受业内人士关注的,现在橱柜行业竞争也是非常激烈的。近日,志邦厨柜股份有限公司(简称“志邦厨柜”)发布首次公开发行股份招股书,拟募集资金8.5亿元。

志邦橱柜跟风上市高新资质存疑 橱柜企业亟待去家族化

志邦橱柜跟风上市高新资质存疑 橱柜企业亟待去家族化

  除了在香港上市的红星美凯龙拟重新登陆A股外,金牌橱柜、欧派橱柜也发布招股书,加上此前上市的好莱客、曲美家居,偏居安徽的志邦橱柜自然也不甘落后。但其研发费用占比不符合高新企业标准,应收账款增速也远高于营收,给志邦橱柜的上市前景打了一个问号。针对这些疑问,中国经济网试图联系志邦厨柜董秘办人员, 但截至发稿时仍没有回复。

  “跟风”上市高新资质存疑

  志邦厨柜的招股书显示,首发募资拟投入“年产20万套整体厨柜建设项目”“年产12万套定制衣柜建设项目”“信息化系统建设项目”“品牌推广项目”“补充流动资金项目”。

  公司称,这五个项目“紧紧围绕公司主营业务开展,是对公司主营业务的巩固和提升”。目前来看,通过资本市场的融资功能来扩大产能,已经成为橱柜企业上市的重心。

  两年前就公布招股书的欧派橱柜,其募资大部分用于产能扩充,2013年欧派整体衣柜、整体卫浴以及定制木门销售同比分别增长了56.36%、21.33%和251.18%。而好莱客去年披露的招股书,拟募集资金约3.67亿元,用于整体衣柜技术升级扩建项目,项目建成后新增250万平方米/年的产能。

  上市后好莱客的主业增长也比较明显,2015年三季报显示,1至9月实现营收7.39亿元 ,上年同期实现6.14亿元,同比增长20.30%,其净利润为1.05亿元,上年同期为0.89亿元,增长18.40%。

  据《长江商报》报道,志邦厨柜最近一年的整体橱柜产能几近饱和,扩能自然顺理成章。另外,公司在2015年开展定制衣柜业务,营业收入为2244.44万元,但仅占1.96%,毛利亏损46万元,该募投项目未来的盈利前景并不确定。不过志邦厨柜认为定制衣柜是未来新的利润增长点,意味着公司寻求市场差异化的路径。

  除了整个行业的上市潮,招股书还显示,志邦厨柜2011年被认定为高新技术企业,2014年7月2日通过复审,有效期三年,按照15%的企业所得税税率优惠政策征税。但是,在复审通过后,其研发费用占总营收比突然变脸。

  2013-2015年,志邦厨柜的研发费用分别为5807.65万元、3814.71万元和3939.18万元,占总营收的比例分别为5.99%、3.63%和3.31%。根据规定,高新技术企业研发费用占营业收入之比不得低于4%。志邦厨柜仅在2013年符合该条件,复审通过之后的2014年和2015年,营业收入大幅增加,但研发费用占比却降到了4%之下。因此未来如果失去高新技术企业资质,会对其经营业绩造成不良影响。

  应收账款暴涨仍斥巨资加大品牌建设

  招股书显示,2013-2015年,志邦厨柜的营业收入分别为9.70亿元、10.50亿元和11.88亿元,扣非后净利润分别为4548.70万元、1.31亿元和1.25亿元。2014年和2015年,志邦厨柜营收同比增长率分别为8.27%和13.21%,净利润增长率分别为187.04%和-4.18%。可见,在经过2014年暴增后,2015年志邦厨柜的盈利水平开始出现下滑。

  2015年,在增收不增利的同时,志邦厨柜的应收账款也出现大幅增长。2013-2015年,志邦厨柜的应收账款分别为4335.70万元、5350.29万元和1.01亿元,2014年和2015年的同比增长率分别为23.39%和88.79%,占营收的比例分别为4.47%、5.10%和8.50%。

  由此可见,志邦厨柜应收账款增速远高于营收,且占营收比显著提高。

  据《证券市场周刊》报道,经销商专卖店是公司最主要的销售渠道,2013-2015年,该渠道分别实现营业收入5.80亿元、7.65亿元和8.77亿元,占比分别为61.05%、75.11%和76.73%。应收账款的大幅增加,不排除志邦厨柜在行业竞争压力加剧的情况下,放宽经销商回款速度和信用等级的可能。

  尽管应收账款压力增大,志邦厨柜在品牌建设方面却是大手笔投入。招股书显示,公司2015年度销售费用为约1.78亿元,占当期营业收入的15.02%,电视、户外以及网络三种媒介共计投入1.05亿元;电视媒介投入共投入7000万元,其中,央视投放4900万元。公司解释原因之一为“公司加大了在中央电视台等媒体的广告投放力度,聘请品牌形象代言人等,与上年相比广告支出增加较多”。

  行业加速洗牌橱柜企业亟待去家族化

  当前国内橱柜行业同质化严重,低端品牌较多,外来橱柜品牌不断进入,大部分橱柜企业在转型上突破。尤其是在今年,政府出台房地产“去库存”政策,对于橱柜行业来说,去库存必然会拉升橱柜产品的需求。

  业内人士分析称,两会中透露出来的诸多信息,无疑会给橱柜行业带来发展机遇,一些橱柜企业在政策高度关注的时期内登陆资本市场,获取更多资源。

  据《长江商报》报道,去年金牌橱柜拟上市,其潘氏、温氏两大家族共计持有公司股份达九成,而志邦厨柜亦有孙氏、许氏两大家族分别持有,合计持有股份63.99%。上述二者基本由小工厂衍变而来,在企业发展中自然难以不受家族羁绊。

  志邦厨柜在招股书中明确表示,“公司上市后将被纳入证券监管机构、社会投资者等的直接监督之下,将促进公司进一步完善法人治理结构,提升高级管理人员管理水平,增强运营效率,降低公司经营决策的风险。”

  另外,有业内人士分析时表示,众多橱柜企业与资本联姻后发展顺利让人羡慕。但值得注意的是,在经济放缓的阴影下,一些未上市的橱柜企业也表现出对资本的恐慌。(东方财富网)

[往下拉,下面的内容更精彩]

股市午评:股指涨2.08% 股市蓄力或酝酿更大反弹
六大利好消息袭来,早盘沪深两市高开高走,截止至午间,沪指半日之间上涨了2.08%报3086.51点;深证成指涨2.18%
港股大盘走了一波四连涨 处于变盘的过渡期
连日来港股都处于教好的一个态势,港股大盘走了一波四连涨,但是大市成交量却缩降至518亿多元,是年内的最少日成交量,恒指昨
昨日A股压力大过推力 收盘前拉升或代表积极信号
股市昨日很纠结,在早盘小幅低开之后,虽然中间有过几次反弹,但终究没能抵挡住压力,持续震荡下行,而周一领涨的板块也纷纷表现
美油周二收涨4.5%突破42美元 日经指数今日高开
经济发展早已经进入全球化进程,各个地区的股市变化都有很多持续关注,最新的股市消息传来亚太股市周三走高日经涨近2%,据俄罗
点击查看更多海峡点评文章
一年消耗近170亿米胶带 快递垃圾该如何处理
电商的发展让物流行业也得到告诉发展,收快递成为许多人高兴的事,但快递包装、快递垃圾等问题却越来越严重。根据数据显示的结果
背靠东北面向日韩 大连立正成为东北亚重要冷藏产品集散地
物流产业的快速发展让人们足不出户就能买到外省甚至外国的物品,随着冷链物流产业的转型升级,越来越快的物流速度也让我们能够通
棉花的现代物流服务体系 多方面作用助力棉花产业发展
电商的发展带动了物流行业的快速发展,同时也影响了其他行业对现代物流服务体系的发展,为了促进产品流通效率、降低物流成本,政
今天下单明天就到家 京东或将开启生鲜冷链配送新市场
电商的发展让各种各样的物品都能听过网络进行售卖,许多人在网络上购买生鲜产品,想尝尝看在自己家乡吃不到的生鲜是怎样的未来,
点击查看更多娱乐文章
高新区发展会将如何 国家目前正大力发展
高新区成为了一个城市发展的重点。高新区以智力密集和开放环境条件为依托,主要依靠国内的科技和经济实力,充分吸收和借鉴国外先
国资证券化会如何进行 又会给市场带来什么样的改变
国资证券化是国企改革的重点,众多地区的国有资产证券化率将会得到提高。仅就目前,已有二十余省市明确了其目标,普遍定在了50
券商风控会如何调整 证监会会采取何种行动
证监会的一举一动很多人士都非常关注,但近来小编得知证监会无意放松券商风控指标。这是怎么一回事呢?有分析仅从两个指标的降低
券商风险管理的要求将提高 券商对《办法》有什么看法
针对券商的发展,国家近来就修订的《办法》公开征求社会意见。从《办法》中来看,对券商风险管理的要求更高了。调整后的风控指标
点击查看更多视角解读文章
返回顶部

电脑版 | 触屏版

手机海峡企业新闻网 m.qiyenet.net