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国资改革利好春季攻势 国企改革与去产能密切相关

2016-04-11 09:32 吴诗妹

  【海峡财经网2016年04月11日讯】股市的变化一直都是变化莫测的,根据最新的市场消息报道任泽平表示国企改提速利好春季攻势存四大投资机遇,不仅仅是国企改革,其他改革也在边际推进,如金融改革与营改增等。都有利于分母风险偏好修复,叠加分子端的改善,利好春节攻势。

国资改革利好春季攻势 国企改革与去产能密切相关

国资改革利好春季攻势 国企改革与去产能密切相关

  事件:4月10日,新华社报道,国务院副总理马凯8日主持召开国务院国有企业改革领导小组第十八次会议,会议强调,聚焦重点难点,加快推进十项改革试点;要进一步改进国有资产监管;要营造支持改革、鼓励创新、允许试错、宽容失败的机制和环境。

  点评:

  1)核心观点:国务院副总理马凯主持召开国企改革领导小组第十八次会议,会议强调,加快推进十项改革试点,要营造支持改革、鼓励创新、允许试错、宽容失败的机制和环境。这是2月25日,三部委发布国企“十项改革试点”后,一次重要的推动落实的会议。落实供给侧改革五大任务,做好国企改革有利于去产能的顺利推进。国企改革有5大方向,四大投资机遇。同时,不仅仅是国企改革,其他改革也在边际推进,如金融改革与营改增等。汇率维稳、监管层对市场的呵护、以及改革边际的推动,都有利于分母风险偏好修复,叠加分子端的改善,利好春节攻势。

  2)会议主要内容:会议指出,改革顶层设计基本形成,确立了指导意见为引领、若干文件为配套的“1+N”政策体系。改革重大举措陆续启动,一些领域迈出实质性步伐。改革督导制度初步建立,良好舆论氛围逐步形成。会议强调,今年是国有企业改革落实年,要认真贯彻党中央、国务院决策部署,全面推进,重点突破,把国有企业改革不断推向深入。要聚焦重点难点,加快推进十项改革试点;要围绕提质增效,积极破除影响供给侧结构性改革的体制机制障碍。要着眼激发活力动力,着力提高广大企业家和职工的积极性创造力;要进一步改进国有资产监管,加强国有企业党的建设;要营造支持改革、鼓励创新、允许试错、宽容失败的机制和环境。

  3)国企“十项改革试点”。14年9月,国资委审议了四项改革试点,确定了第一批试点企业,包括中粮、中建材、中国医药(13.1620762, 0.05, 0.38%)、国开发、中国节能、新兴际华,旗下内地、香港两地上市公司共34家。2月25日,国资委、国家发改委、人社部联合发布会上披露国企“十项改革试点”。包括:落实董事会职权、市场化选聘经营管理者、推行职业经理人制度、企业薪酬分配差异化改革、国有资本投资运营公司、中央企业兼并重组、部分重要领域混合所有制改革、混合所有制企业员工持股、国有企业信息公开,以及剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题等试点。

  4)国企改革与去产能密切相关。国企改革关乎到供给侧改革的成败,因为国有企业更易成为“僵尸企业”,做好国企改革有利于去产能的顺利推进。只有尽早完成政策布局以及加强改革试点启动后的监管和反馈,接下来的改革工作才能“顺理成章”,而这也是本次会议召开的主要目的。

  5)2016年国企改革五大方向:1)央企试点。国资委有望启动第二批国企改革试点。目前,已有诚通集团和中国国新两家央企确定为资本营运公司试点企业。2)去产能。继钢铁、煤炭之后,水泥、玻璃、有色等领域的方案预计也将在两会后陆续出台。3)地方试点。扩大地方国企改革自主权,地方国改有望提速。上海、江苏、浙江、江西、湖南、福建、广东、山东、河北、河南、吉林、宁夏、新疆等十余省区市均在政府工作报告中部署了地方国企改革工作。4)兼并重组。2016年是国企兼并重组和清退年,国企兼并重组可能超预期。5)兼顾稳增长和防风险。核心是换产权、换机制、换人。

  6)国企改革四大投资机遇。1)行业整合重组。钢铁、煤炭、水泥、有色、建筑、船舶、军工。2)并购开放。高新技术产业、绿色环保产业、现代服务业。3)地方国企改革机遇。地方国企改革要和地方债务的化解、投融资平台的清理、财税体制等很多问题结合起来。4)优质资产注入。建议关注大集团小上市公司,集团公司资产证券化率较低且有优质资产;上市公司属于产能过剩行业,政府有去产能政策支持,改革需求更迫切;长期处于亏损状态,有保壳需求。

  7)不仅仅是国企改革,其他改革也在边际推进。1)金融监管的改革。正如有关媒体报道的“大央行”的金融监管的框架,虽然还在讨论中,但随着金融业混业趋势越来越明显,风险在逐渐暴露,未来行为监管、功能监管将是大势所趋,这有利于防范金融风险的扩散,也是未来可期待的方向。2)营改增。5月1日营改增将全面推行,减税将促进实体经济发展。3)供给侧改革。去产能、去杠杆、去库存、降成本、补短板,将是16年改革的方向。4)债转股。实际上有利于化解或推迟不良资产和金融风险的暴露。

  8)利好风险偏好修复和春季攻势。近期由于DDM模型的分子企业盈利边际改善和分母风险偏好修复,开启春季行情。驱动力来自分子企业盈利的改善、分母风险偏好的修复、大类资产轮动配置的需要、潜在增量资金入市的可能以及估值在历史低位,从这五个逻辑的角度,我们建议超配A股。沿着四大方向进攻:弹性大的成长股、业绩改善的价值股、高股息率和供给侧改革受益的相关板块。(新浪网)

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